专题：大商所原木期货和期权上市

　　针叶原木价钱主要受供需均衡、库存水平变化和资本波动的影响。由于针叶原木同期具备农产品和工业品属性，其价钱影响要素也相对复杂，主要入口开头国的供应情况、买卖资本的浮动、季节各异、国产材的替代效应、卑劣房地产商场需求变化等要素均可能对针叶原木的价钱变成扰动。

　　目下，我国针叶原木的供应主要依赖入口，入口开头国主如果新西兰和德国，两地的供应变化将通过入口量传递到我国针叶原木价钱上。短期看，针叶原木供应会受到物流情况、国表里战术、与主要供应国之间的酬酢关连，以及产地当然灾害等要素的影响。中长久看，国外林场的莳植计较策略会影响产地树龄结构、可砍伐总量，进而对我国的供应变成扰动。

　　海运脚等运载用度在针叶原木的价钱组成中占有一定比例。举例，新西兰出口商主要诓骗干散货船将放射松运载至中国东部沿海船埠，船期约1个月，因此波罗的海灵便型船运脚指数（BHSI）的变化会径直影响放射松的运载资本，进而影响其商场价钱；欧洲出口商则主要接受集装箱将云杉等树材运载至中国，周期相对较长，为2到3个月。因此，海运辘集沿线地缘政事形势的变化也可能涉及针叶原木价钱。此前，“红海危急”导致大师运价高潮，促使欧洲出口商晋升了报价。此外，汇率的变化也可能导致我国针叶原木入口资本出现波动。

　　国产针叶原木主要散播在我国西南地区，不错四肢入口针叶原木的替代品。连年来，国产针叶原木在我国针叶原木总蹂躏量中的占比有所晋升。2021年及往日，这一比例介于26%至32%之间，2022年该比例增至45%，2023年进一步增至46%。这一趋势主要源于国产针叶原木在部分区域的加工资本较低以及退林还耕、更换树种等要素导致产能会聚开释，一定过程上产生了替代效应，进而带动入口针叶原木价钱走低。可是，由于目下存在直径小、材长不及、无常备库存、检尺尺度不斡旋、刚性资本较高级情况，国产原木供应尚存在不祥情味。

　　针叶原木的卑劣主要会聚在房地产商场，因此地产数据在针叶原木价钱传导链条中起到了遑急作用，常常发达为购房行为激励新开工名堂范围和上游需求的变化。举例，当购房需求加多时，房地产建筑商往往会加大新项筹划开工力度，以温和商场需求，进而刺激上游需求，包括建材、装修、产品等关联行业，然后体当今针叶原木需乞降价钱的增长上。也因为这一脾气，针叶原木价钱往往与螺纹钢、热卷价钱呈现出较高的联动性。近几年，由于房地产商场不景气，我国针叶原木入口量显赫下落。海关总署公布的数据流露，我国针叶原木入口量从2021年的4987万立方米减少至2023年的2810万立方米，地产需求不景气亦然导致针叶原木价钱处于历史较低水平的主要要素。

　　针叶原木价钱存在一定的季节性变化轨则。每年的12月至次年2月，我国投入冬季，且适值国外圣诞假期和我国春节假期，休工时段商场总体较为冷清。春节后我国分娩徐徐收复，供应和库存走低，对原木的需求很可能加多，外商提价的概率相应增大。此外，“金三银四”和“金九银十”等传统的房地产开工旺季容易给针叶原木价钱带来高潮出手。

　　除了上述要素外，针叶原木还有农产品多半具有的供应弹性偏低的特质，其价钱对表象变化和虫害灾害也具有一定明锐度。

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包袱剪辑：李铁民